Inwestowanie

Dlaczego Ford jest tani – i dlaczego jest to niedźwiedzi rynek Kupuj

Większość akcji samochodowych miała trudny rok w 2018 roku, ale Ford Motor Company 's(NYSE:F)rok był trudniejszy niż większość. Akcje Blue Oval zakończyły rok w dół o prawie 39%, ponieważ inwestorzy zaczęli martwić się działalnością Forda na całym świecie.

Co nie jest tak łatwe do zauważenia, to fakt, że Ford robi właściwe rzeczy, aby rozwiązać swoje problemy. Myślę, że jest to intrygujący zakup po obecnych cenach, chociaż poprawa może zająć trochę czasu, zanim pojawi się w ostatecznym rachunku. Czytaj dalej, aby dowiedzieć się dlaczego.

Wykres F





Historia podziału akcji coca-coli

F dane przez YWykresy . Wykres przedstawia zachowanie akcji Forda w 2018 roku.

Dlaczego akcje Forda są tanie

Jest kilka powodów, dla których akcje tak dramatycznie spadły. Większość dotyczy obaw o wyniki finansowe Forda: inwestorzy szukają wzrostu zysków, ale zyski Forda kurczą się.



Przychody rosły rok do roku w 2015, 2016 i 2017 roku, ale marże nie nadążają, ponieważ koszty Forda rosły wraz ze sprzedażą. To jest problem „fitnessu”, by użyć terminu prezesa Jima Hacketta, i jest to problem, nad rozwiązaniem którego on i starszy zespół Forda pracują nad poprawą wydajności produkcji i skupieniem się na bardziej marżowych produktach.

Ostatnio wzrosły obawy dotyczące niektórych operacji regionalnych. Ford pracuje nad rozwiązaniem wszystkich tych obaw, ale ostrzegł, że poprawa będzie widoczna dopiero po pewnym czasie.

Chiny

Największy na świecie rynek nowych samochodów był dla Forda ważną historią wzrostu zaledwie kilka lat temu. Jednak jego działalność w Chinach przybrała trudny obrót: sprzedaż spadła o 34% w 2018 r. do listopada. (Dane za cały rok dla Chin i Europy ukażą się dopiero w tym miesiącu).



Dlaczego spadek? Mówiąc najprościej, „kadencja” produktów Forda, częstotliwość, z jaką wprowadza nowe modele, pozostaje w tyle za konkurentami. To jest wszędzie wada, ale jest to duży problem na superszybkim chińskim rynku. Nie pomogła zawiła sieć dealerów i kierownictwo, które nie były ściśle dostosowane do lokalnych trendów.

Ford zatrudnił nowego lidera dla swojej działalności w Chinach, usprawnił działalność dealerską i rozpoczął prace nad mnóstwem nowych modeli. Powinno to pomóc naprawić statek, ale może minąć kilka lat, zanim naprawdę sytuacja się zmieni – więcej, jeśli chiński rynek nowych samochodów będzie się potykał przez dłuższy czas.

jeśli kupię akcje po godzinach, jaką dostanę cenę

Europa

Największymi sprzedawcami Forda w Starym Świecie są jego małe sedany Fiesta i kompaktowy Focus. Fiesta była zupełnie nowa w zeszłym roku, Focus zupełnie nowy w tym roku i oba modele sprzedały się dobrze w 2018 roku: do listopada europejska sprzedaż Fiesty i Focusa wzrosła odpowiednio o 30,2% i 9,5% w 2018 roku.

Turkusowy hatchback Ford Fiesta 2018 z europejskimi tablicami rejestracyjnymi, zaparkowany przed francuską piekarnią.

Ford nie będzie oferował swojej zupełnie nowej Fiesty w USA, ale w Europie sprzedaje się bardzo dobrze. Źródło obrazu: Ford Motor Company.

Problem: oczekiwania zysku Forda dla obu (zwłaszcza Fiesty) okazały się zbyt optymistyczne. Chociaż oba modele sprzedały się dobrze, europejscy nabywcy samochodów coraz częściej wybierają crossovery SUV zamiast tradycyjnych sedanów i hatchbacków, podobnie jak ich odpowiedniki w innych częściach świata – a Ford musiał ustąpić w kwestii cen, aby osiągnąć swoje cele sprzedażowe.

Podczas gdy małe crossovery Forda, EcoSport i Kuga (europejski bliźniak Escape), radziły sobie dobrze w 2018 roku, istnieje argument, że Ford, długoletnia potęga SUV-ów, powinien radzić sobie jeszcze lepiej. (Ford sprzedaje również w Europie większy model Edge'a, ale suma sprzedaży jest niewielka.) Jeden problem: Kuga, podobnie jak Escape, to starzejący się model, który stracił krok w stosunku do nowszych rywali - i nie może już dowodzić najwyższy dolar (lub najwyższe euro) od kupujących.

Nie jest jeszcze jasne, co Ford planuje zrobić w Europie, chociaż zapowiedział, że zainwestuje w więcej SUV-ów i pojazdów użytkowych w regionie (szczegóły na temat przyszłych produktów można znaleźć poniżej). Więcej szczegółów na temat planu Forda dla Europy spodziewane jest jeszcze w tym roku.

Ameryka północna

Ford nadal radzi sobie całkiem nieźle w Ameryce Północnej, na swoim najbardziej dochodowym rynku regionalnym. Sprzedaż Forda w USA spadła o 3,5% w 2018 r., ale sprzedaż jego najbardziej dochodowych produktów utrzymała się na dobrym poziomie. Sprzedaż pickupów serii F, kluczowy wskaźnik zysku, wzrosła o 1,4% w 2018 roku, a ceny pozostały wysokie, pomimo intensywnej konkurencji ze strony zupełnie nowych modeli z Fiat Chrysler Samochody (NYSE:FCAU)oraz Ogólne silniki (NYSE:GM).

Czarny Ford F-150 Limited 2019, ekskluzywny, pełnowymiarowy pickup, zaparkowany na przystani.

Pickupy Forda serii F nadal sprzedają się bardzo dobrze w Ameryce Północnej, ale inne produkty poślizgnęły się. Źródło obrazu: Ford Motor Company.

Ale tutaj znowu, przestarzałe produkty prawdopodobnie kosztują sprzedaż Forda. Sprzedaż głównych crossoverów SUV w USA, Escape i Explorer, spadała rok do roku aż do listopada. A jej sedany przeżywają ogromny spadek: jako grupa sprzedaż samochodów marki Ford w USA spadła do listopada o 16,7%.

federalna stawka podatku od zysków kapitałowych 2020

Ford nie ma problemów z nadwyżką mocy produkcyjnych, które skłoniły GM do ogłoszenia w listopadzie kilkukrotnego zamknięcia fabryk w Ameryce Północnej. Jego plan zwiększenia rentowności w rodzimym regionie prawdopodobnie będzie mniej drastyczny niż jego starego rywala i prawdopodobnie będzie napędzany mnóstwem nowych produktów w najbardziej dochodowych segmentach i niszach rynkowych: SUV-y, ciężarówki, pojazdy użytkowe i osiągi pojazdy.

Dlaczego duży zwrot Forda jest prawdopodobny?

Ford ma mnóstwo nowych produktów, które pojawią się w ciągu najbliższych kilku lat, które będą miały bardzo długą drogę do rozwiązania wszystkich powyższych problemów. Wszystkie te nowe produkty zostały zaprojektowane z myślą o maksymalizacji rentowności, z wieloma wspólnymi częściami pod skórą i uproszczonymi listami opcji mających na celu uproszczenie produkcji.

Przylot w 2019 roku:

  • Produkcja nowego pickupa Ranger rozpoczęła się w grudniu, a pierwsze egzemplarze powinny wkrótce trafić do dealerów.
  • Całkowicie nowy Explorer zostanie ujawniony w tym miesiącu i wejdzie do produkcji jeszcze w tym roku. Po raz pierwszy pojawi się wersja hybrydowa.
  • W tym roku spodziewany jest również zupełnie nowy Escape, z dostępnymi zarówno konwencjonalnymi, jak i hybrydowymi układami napędowymi. (Nieprzypadkowo spodziewany jest również zupełnie nowy model Kuga dla Europy i Chin.)
  • W tym roku zadebiutuje odnowiona wersja dostawczego Transita.

Zauważ, że Escape i Explorer stanowią około 70% całkowitej sprzedaży SUV-ów Forda; są bardzo ważne i to nie tylko w USA.

Zwrot z funduszu indeksowego s&p 500

Przyjazd do końca 2020 roku:

  • Całkowicie nowy terenowy SUV o nazwie Bronco, oparty na podstawach Rangera.
  • Kolejny zupełnie nowy terenowy SUV, mniejszy niż Bronco.
  • Całkowicie nowy, wysokowydajny SUV z napędem elektrycznym, pierwszy z sześciu nowych Fordów z napędem elektrycznym, które mają pojawić się pod koniec 2022 roku.
  • Zmodernizowany pickup F-150 wraz z pierwszą w historii wersją hybrydową.
  • Przetworniki Super Duty były nowe na 2017 rok, ale zostaną znacznie odświeżone przed końcem 2020 roku.

Poza powyższym, Ford obiecał kilka dodatkowych nowych produktów dostosowanych specjalnie do rynku chińskiego. I chociaż sedany nie są już priorytetem dla Forda z powodu spadku sprzedaży i obaw o rentowność, kultowe coupe firmy jest gotowe do modernizacji: całkowicie nowy Mustang jest spodziewany w 2021 roku – i tak, będzie wersja hybrydowa .

Pomarańczowy Ford Ranger 2019, średniej wielkości pickup, na zaśnieżonej drodze.

Średni pickup Ranger wkrótce pojawi się u dealerów w USA. W ciągu najbliższych dwóch lat pojawi się wiele nowych Fordów. Źródło obrazu: Ford Motor Company.

home-storage-rozwiązania-101

Dlaczego nie musisz czekać na zmianę

Ale po co inwestować w Forda teraz, kiedy spowolnienie gospodarcze wydaje się zbliżać do horyzontu? Odpowiedź kryje się w 7,6% stopie dywidendy Forda, a konkretnie w obietnicach Forda, że ​​nie będzie obniżał dywidendy, chyba że sytuacja stanie się tragiczna.

Dyrektor finansowy Bob Shanks wielokrotnie powtarzał, że Ford zamierza utrzymać dywidendę na obecnym poziomie (0,15 USD na kwartał) do czasu kolejnej recesji. To nie jest pusta obietnica: przepływy pieniężne z finansującej na własne potrzeby spółki zależnej Forda pokryją znaczną część kosztów wypłaty dywidendy, a Shanks powiedział, że Ford będzie gotów wykorzystać swoje ogromne zasoby pieniężne (23,7 miliarda dolarów na dzień 30 września 2018 r. ) w razie potrzeby, aby zapewnić kontynuację płatności.

Obietnica Forda, że ​​utrzyma dywidendę, to nie tylko paplanina kierownictwa. To poważne zobowiązanie, którego Ford się dotrzyma, chyba że następna recesja będzie tak poważna lub przedłużająca się, że zmusi ją do wyczerpania tej rezerwy gotówkowej. (Ford ma linie kredytowe do wykorzystania, jeśli tak się stanie, ale te nie zostaną wykorzystane do wypłaty dywidendy.)

Odpowiadając na pytanie na początku tej sekcji: Jeśli teraz zainwestujesz w Forda i ponownie zainwestujesz dywidendę w obliczu nadchodzących burz gospodarczych i bólu związanego z restrukturyzacją, możesz być bardzo zadowolony z wyników, gdy gospodarka zacznie się poprawiać, a kupujący znajdą Salony Forda pełne nowości.

Ostatnia myśl

Akcje Forda poszybowały w górę po kryzysie gospodarczym 2008-2009, rosnąc o 370% od końca 2008 r. do końca 2011 r. Dlaczego? Sprzedaż Forda skoczyła we wczesnych stadiach ożywienia gospodarczego, ponieważ w salonach pojawiły się nowe produkty, podczas gdy rywale starali się wznowić programy rozwojowe, które utknęły w martwym punkcie. Czy historia się powtórzy? Po prostu może.

Sprawdź najnowsze Transkrypcja rozmów o zarobkach Ford Motor Company .



^