Skrócenie akcji oznacza otwarcie pozycji poprzez pożyczenie akcji, których nie jesteś właścicielem, a następnie sprzedaż ich innemu inwestorowi. Skrócenie lub sprzedaż krótka to niedźwiedzia pozycja na akcjach – innymi słowy, możesz skrócić akcje, jeśli uważasz, że cena jej akcji spadnie.
co zrobić z obligacjami oszczędnościowymi
Krótka sprzedaż pozwala inwestorom czerpać zyski z akcji lub innych papierów wartościowych, gdy odejdą w dół w wartości. Aby sprzedać krótko, inwestor musi pożyczyć akcje lub papier wartościowy za pośrednictwem swojej firmy maklerskiej od kogoś, kto jest ich właścicielem. Inwestor następnie sprzedaje akcje, zachowując wpływy pieniężne. Sprzedawca ma nadzieję, że z czasem cena spadnie, dając możliwość odkupu akcji po cenie niższej niż pierwotna cena sprzedaży. Wszelkie pieniądze pozostałe po odkupieniu akcji stanowią zysk dla krótkiej sprzedaży.
Jako przykład załóżmy, że decydujesz, że firma XYZ, która sprzedaje 100 USD za akcję, jest zawyżona. Decydujesz się więc na skrócenie akcji, pożyczając 10 akcji od swojego domu maklerskiego i sprzedając je za łączną kwotę 1000 USD. Jeśli cena akcji spadnie do 90 USD, możesz odkupić te akcje z powrotem za 900 USD, zwrócić je brokerowi i zatrzymać 100 USD zysku.
Źródło obrazu: Getty Images.
Kiedy krótka sprzedaż ma sens
Na pierwszy rzut oka można by pomyśleć, że krótka sprzedaż byłaby tak samo powszechna jak posiadanie akcji. Jednak stosunkowo niewielu inwestorów stosuje strategię krótkiej sprzedaży.
Jednym z powodów jest ogólne zachowanie rynku. Większość inwestorów posiada akcje, fundusze i inne inwestycje, które chcą zobaczyć podwyżka w wartości. Rynek akcji może podlegać gwałtownym wahaniom w krótkich okresach czasu, ale w dłuższej perspektywie ma wyraźną tendencję wzrostową. Dla inwestorów długoterminowych posiadanie akcji było znacznie lepszym zakładem niż krótka sprzedaż całego rynku akcji. Shorting, jeśli w ogóle jest stosowany, najlepiej nadaje się jako krótkoterminowa strategia zysku.
Czasami znajdziesz inwestycję, o której jesteś przekonany, że spadnie w krótkim okresie. W takich przypadkach krótka sprzedaż może być sposobem na czerpanie korzyści z nieszczęść, których doświadcza firma. Mimo że krótka sprzedaż jest bardziej skomplikowana niż zwykłe wyjście i kupowanie akcji, może pozwolić Ci zarabiać pieniądze, gdy inni widzą, jak ich portfele inwestycyjne się kurczą.
Ryzyko krótkiej sprzedaży
Krótka sprzedaż może być opłacalna, gdy dokonasz właściwego wyboru, ale niesie ze sobą większe ryzyko niż to, czego doświadczają zwykli inwestorzy giełdowi.
W szczególności, gdy skrócisz akcje, masz Nieograniczony ryzyko pogorszenia, ale ograniczony potencjał zysku. Jest to dokładne przeciwieństwo kupowania akcji, co wiąże się z ograniczonym ryzykiem straty, ale nieograniczonym potencjałem zysku. Kupując akcje, możesz stracić tylko tyle, ile za nie płacisz. Jeśli akcje spadną do zera, poniesiesz całkowitą stratę, ale nigdy nie stracisz jeszcze niż to. W przeciwieństwie do tego, jeśli akcje poszybują w górę, nie ma ograniczeń co do zysków, którymi możesz się cieszyć. Dość często zdarza się, że długoterminowi inwestorzy giełdowi uzyskują zyski kilkakrotnie większe niż ich początkowa inwestycja.
Jednak przy krótkiej sprzedaży ta dynamika jest odwrócona. Twój potencjalny zysk jest ograniczony, ale nie ma teoretycznego limitu strat, które możesz ponieść. Załóżmy na przykład, że sprzedajesz 100 akcji krótko po cenie 10 USD za akcję. Twoje dochody ze sprzedaży wyniosą 1000 USD. Jeśli akcje spadną do zera, zachowasz pełne 1000 USD. Jeśli jednak cena akcji wzrośnie do 100 USD za akcję, będziesz musiał wydać 10 000 USD, aby odkupić 100 akcji. Daje to stratę netto w wysokości 9000 USD – dziewięć razy większą niż początkowe dochody z krótkiej sprzedaży. A jeśli uważasz, że takie straty nie są możliwe, pomyśl jeszcze raz.
Mimo to, mimo że krótka sprzedaż jest ryzykowna, może być użytecznym sposobem zajmowania obliczonych pozycji przeciwko konkretnej firmie dla inwestorów, którzy wiedzą, co robią. Zarządzanie ryzykiem jest ważne, ale stosowana z umiarem, krótka sprzedaż może zdywersyfikować Twoją ekspozycję inwestycyjną i dać Ci możliwość uzyskania lepszych zwrotów niż ktoś, kto posiada tylko akcje i inne inwestycje.
Alternatywa dla zwarcia
Na koniec, alternatywą dla krótkiej sprzedaży, która ogranicza ekspozycję na minusy, jest zakup opcji sprzedaży akcji. Zasadniczo opcja sprzedaży daje prawo, ale nie obowiązek sprzedaży akcji po z góry określonej cenie (tzw. cena wykonania) w dowolnym momencie przed wygaśnięciem kontraktu opcyjnego. Na przykład, jeśli kupisz opcję sprzedaży akcji z ceną wykonania 100 USD, a akcje spadną do 60 USD, możesz następnie kupić akcje za 60 USD i skorzystać z opcji sprzedaży ich za 100 USD, czerpiąc w ten sposób korzyści ze spadku akcji. .
Tak więc idea kupna opcji sprzedaży jest podobna do zwarcia, chociaż najwięcej, co możesz stracić, to to, co płacisz za opcję sprzedaży. Teraz, jeśli chodzi o opcje handlu, jest więcej, niż mogę tutaj wyjaśnić, więc odrób swoją pracę domową, jeśli jest to strategia, która brzmi dla Ciebie atrakcyjnie. Ale może to być inteligentna alternatywa dla nieograniczonej ekspozycji na straty, która wiąże się ze zwarciem akcji.
Eksperckie pytania i odpowiedzi
Motley Fool miał okazję skontaktować się z ekspertem od shortingu: Sofią Johan, profesorem nadzwyczajnym na wydziale finansów Wyższej Szkoły Biznesu FAU.
Sofia Johan, profesor nadzwyczajny na wydziale finansów Wyższej Szkoły Biznesu FAU.Jej obszary ekspertyzy i zainteresowań badawczych obejmują kwestie prawne i etyczne rynków finansowych, finanse przedsiębiorców oraz regulacje rynków finansowych na całym świecie.
Motley Fool: Jakie są powszechne błędne przekonania na temat krótkiej sprzedaży, które inwestorzy powinni znać?
Jan: Myślę, że większość inwestorów uważa, że ryzyko jest takie samo, jak przy zajmowaniu długich pozycji. Zdecydowanie nie. Niektóre zagrożenia są oczywiście podobne, na przykład handel dezinformacją. Krótcy sprzedający mają motywację do dostarczania fałszywych informacji w celu obniżenia ceny akcji, ale pamiętaj, że dla krótkich sprzedających istnieje dodatkowy koszt pożyczania akcji, który muszą wziąć pod uwagę, gdy ulegną mentalności stadnej. To nie jest nowa gra. Bardziej wyrafinowani inwestorzy, tacy jak fundusze hedgingowe, od wieków poruszają się po rynku długich/krótkich pozycji. Posiadanie praw głosu dzięki długim pozycjom, które umożliwiają im ułatwianie ruchów cen akcji, oraz posiadanie możliwości wyrównywania pozycji krótkimi pozycjami, stwarza potencjalnie dużą zmienność. Jak wspomniałem wcześniej, rynek może nie być tak wydajny, jak sądzi mniej wyrafinowany inwestor. Na przykład weź nagie szorty. Jeśli sprzedawca nigdy nie zamierza dostarczyć, to teoretycznie może sprzedać tyle akcji, ile chce – być może 10 razy więcej niż rzeczywista liczba akcji wprowadzonych do obrotu i obniżyć cenę do zera – dopóki nie wkroczą regulatorzy rynku.
