Pod poprzednim dyrektorem generalnym Randallem Stephensonem, AT&T (NYSE:T)zaciągnął ogromny dług, by zbudować imperium rozrywki. Jednak wysokie koszty wdrożenia sieci 5G i konkurencyjny charakter amerykańskiego rynku telekomunikacyjnego w połączeniu zmobilizowały obecnego dyrektora generalnego Johna Stankeya, który już po pierwszym roku na szczycie, do wycofania się z decyzji swojego poprzednika.
Cena akcji AT&T spadła po tym, jak firma ogłosiła, że oddział WarnerMedia połączy się z Odkrycie uformować nowa jednostka rozrywkowa , a transakcja wpłynęłaby na wysokodochodową dywidendę AT&T. Cena akcji nie wzrosła, ponieważ w maju, tuż przed ogłoszeniem, osiągnęła najwyższy od 52 tygodni poziom 33,88 USD.
co to znaczy inwestować pieniądze
Ale teraz, gdy AT&T skupia się całkowicie na swojej podstawowej działalności telekomunikacyjnej, istnieją powody do optymizmu w stosunku do firmy.
Źródło obrazu: Getty Images.
Sukces sieci bezprzewodowej
AT&T odnotowało mocną pierwszą połowę 2021 r. z przychodami w wysokości 88 mld USD w porównaniu z 83,7 mld USD w 2020 r., dzięki silnej pozycji w branży telekomunikacyjnej. Segment mobilności firmy, największy dział generujący przychody (składający się z przychodów z usług bezprzewodowych i sprzętu), odnotował w drugim kwartale wzrost przychodów o 10,4% rok do roku.
Dwucyfrowy wynik w ciągu ostatniego roku należy się spodziewać, biorąc pod uwagę wpływ pandemii koronawirusa w 2020 r. Jednak bardziej imponujące jest to, że przychody segmentu mobilności w drugim kwartale wynoszące 18,9 mld USD przekroczyły kwotę sprzed pandemii w 2019 r., która wyniosła 17,3 mld USD.
Przychody z usług segmentu mobilności stale rosły od kilku kwartałów po tym, jak wybuch pandemii pogorszył wyniki w drugim kwartale ubiegłego roku.
Źródło danych: AT&T. Wykres autora.
Silny wzrost liczby abonentów napędzał wzrost przychodów z usług AT&T. Przyrost netto firmy wśród abonentów abonamentowych, najcenniejszego segmentu klientów w branży telekomunikacyjnej, wyniósł w drugim kwartale 1,2 mln, co stanowi dramatyczny zwrot w porównaniu ze stratą w wysokości 154 tys. Liczba reklam w sieci telefonii postpaid w ciągu ostatniego roku była najlepszym, jaki firma widziała od ponad dekady.
Ten wzrost liczby abonentów został wzmocniony rekordowo niskim churnem telefonii postpaid na poziomie 0,69%. Utrzymanie klientów jest tak samo ważne, jak pozyskiwanie nowych, a AT&T doskonale radzi sobie w obu przypadkach.
Inne kluczowe czynniki
Siłę AT&T w branży telekomunikacyjnej uzupełnia rozwój usługi transmisji strumieniowej HBO Max, która jest kluczowym elementem działu rozrywki WarnerMedia. Usługa została uruchomiona w maju zeszłego roku iz każdym kwartałem systematycznie rośnie liczba abonentów.
HBO Max jest jedną z pięciu najlepszych usług przesyłania strumieniowego subskrybowanych przez amerykańskie gospodarstwa domowe. W rezultacie przychody AT&T bezpośrednio do konsumentów, w tym HBO Max, wzrosły w drugim kwartale do 2,1 miliarda dolarów z 1,6 miliarda w zeszłym roku.
Chociaż HBO Max jest częścią umowy o połączeniu WarnerMedia z Discovery, akcjonariusze otrzymają udziały w nowej spółce, Warner Bros. Discovery, po zamknięciu transakcji w przyszłym roku.
Chociaż inwestorzy nie byli zadowoleni z faktu, że umowa z WarnerMedia obejmowała zmianę wysokości wysokodochodowej dywidendy AT&T, nie jest to jedyny element, który ma wpływ na cenę akcji AT&T. Kolejnym czynnikiem jest góra zadłużenia firmy. Na koniec drugiego kwartału miał dług w wysokości prawie 180 miliardów dolarów.
Część tego zadłużenia przeniesie się wraz z WarnerMedia do nowej firmy. W rezultacie AT&T spodziewa się skorygowania wielokrotności długu netto EBITDA mniej niż 2,5 do końca 2023 r., w porównaniu do 3,2 na koniec drugiego kwartału.
Ostateczny werdykt
AT&T mogła być atrakcyjną inwestycją głównie ze względu na wysoką dywidendę przed umową z WarnerMedia, ale pozostanie atrakcyjna z kilku różnych powodów po zamknięciu transakcji. Pod przywództwem Stankey, podstawowa działalność telekomunikacyjna firmy wykazuje siłę niespotykaną od lat.
AT&T jest również na wczesnym etapie przechodzenia na swoją sieć 5G, co daje przed latami telekomunikacyjnymi możliwości uzyskania przychodów. Firma skorygowała już swoje prognozy na 2021 r. ze wzrostu przychodów w przedziale 1% do od 2% do 3%.
HBO Max osiąga dobre wyniki, a fuzja WarnerMedia z Discovery pomoże HBO Max w dalszym rozwoju poprzez przyspieszenie wzrostu globalnego zasięgu. Dziś HBO jest głównie ofertą amerykańską z zaledwie 20,5 milionami z 67,5 miliona abonentów z rynków międzynarodowych. Daje to dużo miejsca na międzynarodową ekspansję w nadchodzących latach.
Inwestorzy mogą teraz skorzystać z wysokodochodowej dywidendy AT&T. Po sfinalizowaniu umowy z WarnerMedia będą posiadać udziały zarówno w firmie telekomunikacyjnej, która wykazuje silny wzrost, jak i w rozwijającej się firmie rozrywkowej. AT&T pozostanie po transakcji dobrymi akcjami dochodowymi, ale z silnym biznesem telekomunikacyjnym i wieloma innymi Wolne przepływy pieniężne dostępne do inwestowania w przyszłość 5G firmy. Te czynniki sprawiają, że w moich oczach jest warta inwestycji.
