Skamieniałość ( NASDAQ: FOSL )straciła prawie 90% swojej wartości rynkowej w ciągu ostatnich pięciu lat, ponieważ popyt na jej zegarki malał. Jego roczne przychody spadały przez cztery lata z rzędu, a analitycy spodziewają się, że passa porażek utrzyma się jeszcze przez co najmniej dwa lata.
Jednak ceny Fossilu wynoszą obecnie mniej niż 0,3 razy więcej niż tegoroczna sprzedaż, więc kontrariańscy inwestorzy mogą się zastanawiać, czy odreagowanie jest spóźnione. Przyjrzyjmy się obecnym wyzwaniom, aby zobaczyć, czy Fossil jest rzeczywiście grą o głęboką wartość.
Źródło obrazu: Skamieniałość.
co się dzieje po krótkim ściśnięciu
Co się stało z Fossilem?
Fossil sprzedaje własne zegarki, zegarki licencjonowane dla innych marek, takich jak Gospodarstwa Capri ' Michael Kors i inne modne dodatki. Fossil kiedyś zwrócił na siebie uwagę unikalnymi projektami zegarków (jak animowane tarcze zegarków), ale kolejne projekty nie wyróżniały się na zatłoczonym rynku zegarków ze średniej półki.
Słabe kampanie marketingowe nie przyciągnęły kupujących, a nadmiar produktów po przecenionych cenach w sklepach i kanałach hurtowych osłabił markę Fossil i siłę cenową. Młodsi kupujący również odeszli od tradycyjnych zegarków, sprawdzając czas na smartfonach, podczas gdy popularność smartwatchy – która wypełniła lukę między tymi dwoma produktami – pozostawiła Fossil za krzywą technologiczną.
Fossil próbował nadążyć za własnymi trackerami fitness (kupując Misfit) i smartwatchami, ale wciąż walczył o zdobycie pozycji w stosunku do liderów rynku, takich jak jabłko (NASDAQ: AAPL). W ciągu ostatnich dwóch lat milenialsi klienci rozgrzewali się do ekskluzywnych zegarków mechanicznych jako symboli statusu, ale to ożywienie nie zwiększyło popytu na urządzenia średniotonowe firmy Fossil.
Czy Fossil może powrócić?
Przychody Fossil stale spadają od 2015 roku, ale marża brutto wzrosła w zeszłym roku:
| Metryczny | 2014 | 2015. | 2016 | 2017 | 2018 |
|---|---|---|---|---|---|
| Wzrost przychodów (r/r)* | 8% | (1%) | (4%) | (7%) jaka jest wysokość kapitalizacji zysków zatrzymanych na dywidendę z akcji? | (13%) |
| Marża brutto | 57% | 54,3% | 51,9% | 48,7% | 52,7% |
Źródło danych: Skamieniałość. ROK = rok do roku. *W stałej walucie.
Fossil przypisał tę poprawę korzystnym porównaniu z 2017 r., Kiedy zmagał się z niesprzedanym nadmiarem monitorów fitness i smartwatchów; mniej promocji i przecen; korzystniejszy asortyment urządzeń o wyższej marży; korzystne kursy walut; i korzysta z inicjatywy naprawczej NWF (New World Fossil).
Plan NWF składa się z dwóch głównych faz. Pierwsza faza, która kończy się w tym roku, koncentrowała się głównie na inicjatywach oszczędnościowych. Druga faza, która ma potrwać do 2020 roku, koncentruje się na identyfikacji rozwijających się rynków, poprawie szybkości, z jaką produkty trafiają na rynek i optymalizacji cen.
Ale czy Fossil kiedykolwiek ponownie zwiększy swoje przychody?
Inicjatywy te ustabilizowały jej marżę brutto w pierwszej połowie 2019 r., ale jej przychody nadal spadały:
| Metryczny | I kwartał 2019 r. | II kwartał 2019 r. jak obliczyć stosunek ceny do zarobków |
|---|---|---|
| Wzrost przychodów r/r* | (piętnaście%) | (jedenaście%) |
| Marża brutto | 53,3% | 52,9% co oznacza płynność w akcjach |
Źródło danych: Skamieniałość. ROK = rok do roku. *W stałej walucie.
Firma spodziewa się, że jej sprzedaż w trzecim kwartale spadnie o 8% do 12% rocznie, a marża brutto wyniesie od 52% do 53%. Oczekuje również, że jej przychody spadną o 8% do 12% za cały rok.
Głównym problemem dla Fossil jest to, że wciąż nie ma jasnej ścieżki do ponownego zwiększenia przychodów. Firma ustala swoją przyszłość na nowych smartwatchach, ale musi zmierzyć się z brutalną bitwą pod górę Xiaomi , Apple, Huawei, Fitbit , oraz Samsung .
Te pięć firm kontrolowało 65,4% rynku urządzeń noszonych na nadgarstku w drugim kwartale, według IDC, w porównaniu z 54,1% rok wcześniej. Wskazuje to, że rynek producentów smartwatchy niższego rzędu, takich jak Fossil, gwałtownie się kurczy. Dla porównania, Apple powiedział, że jego sprzedaż urządzeń do noszenia wzrosła o ponad 50% rocznie w ostatnim kwartale.
Fossil sprzedał również część swoich technologii smartwatch (i część swojej jednostki badawczo-rozwojowej) do Alfabet jest Google wcześniej w tym roku , a redukcja zatrudnienia może utrudnić dotrzymanie kroku liderom rynku.
Źródło obrazu: Skamieniałość.
Fossil rozszerza również swoją obecność na rynkach o wyższym wzroście, takich jak Chiny i Indie. Jego sprzedaż w Azji z pewnością poprawia się (przy stałym wzroście sprzedaży waluty o 9% w ostatnim kwartale), ale nadal nie równoważą dwucyfrowych spadków w Stanach Zjednoczonych i Europie.
Fossil rozszerza również swoje możliwości handlu elektronicznego i DTC (bezpośrednio do konsumenta), ponieważ zmniejsza liczbę sklepów stacjonarnych. Jednak mniejsza liczba sklepów zmniejsza również widoczność zanikającej marki Fossil, podczas gdy ciągłe ograniczanie wydatków marketingowych może ograniczać jej zdolność do przyciągania kupujących za pomocą agresywnych kampanii marketingowych.
Na rynku dostępne są akcje o lepszej wartości
Akcje Fossil mogą wydawać się tanie w porównaniu z jej rocznymi przychodami, ale ich wskaźnik ceny do zysków wynoszący 18 nie jest tani jak na spółkę o ujemnych przychodach i wzroście zysków. Nie wypłaca też dywidendy.
Dla porównania, Apple notuje zaledwie 19-krotne zyski z forwardowania, ma stopę dywidendy forward na poziomie 1,3% i jest lepiej zdywersyfikowanym biznesem, w którym jest więcej żelazek w ogniu. Dlatego inwestorzy poszukujący wartości powinni unikać Fossil i zamiast tego trzymać się lepiej zarządzanych spółek o porównywalnych wycenach.
